Una métrica más potente que el martillo de Thor
Si quieres saber el por qué de este título tendrás que leerlo hasta el final; pero, ya te adelanto que no tiene nada que ver con el nórdico protagonista de una película de Marvel. Si no, más bien, con las clases de estadística que estoy recibiendo durante el Máster de Ciencia de Datos e Inteligencia Artificial que estoy cursando.
La estadística puede parecer aburrida a priori; pero, puede ser una materia absolutamente fascinante si le sabes sacer partido, por ejemplo, en el mundo de las inversiones; ya que, te va a ser más fácil estar del lado donde las probabilidades estén a tu favor y eso se puede traducir en un mejor rendimiento de tu cartera. ¿Explicado así te suena más interesante concer un poquito de estadística? 😉
Hecha esta breve introducción, te voy a hablar de una parte que se estudia en estadística que tiene que ver con las correlaciones y que, aplicada a la inversión en criptoactivos, nos puede ayudar a explicar el por qué Bitcoin se encuentra en pleno bull market; pero, sin embargo, muchas altcoins no sólo no están aprovechándose de ese momentum; si no, que, parece que estén viviendo su particular bear market.
Vamos allá…
La gráfica nos muestra una escala desde 0 (en color negro) hasta 1 (en verde vivo) donde 0 sería un activo que no tiene ninguna correlación con Bitcoin y 1 sería un activo que tiene una correlación total con Bitcoin (Entendiendo por correlación que el activo analizado, altcoins en este caso, se mueva en la misma dirección que el precio de Bitcoin).
Como podéis ver, desde Mayo del 2023 hasta Enero del 2024, prácticamente, ninguna altcoin mostró correlación con Bitcoin y, en la actualidad, muchas altcoins siguen sin mostrar correlación vivendo su particular bear market.
Sin embargo, a pesar de que la métrica de CryptoQuant nos aporta algo de información, no es demasiado precisa; así que, como analizar los datos y sacarme mis propias métricas es algo que descarto por el momento por cuestiones de tiempo, fue una alegría encontrarme en DefiLlama la incorporación de una métrica de correlaciones.
En el caso de DefiLlama, indican que se han basado en la correlación de Pearson para calcular esta métrica (La correlación de Pearson mide la fuerza y dirección de la relación lineal entre dos variables. Su valor oscila entre -1 y +1:)
Voy a explicar de qué se trata para que no te explote la cabeza o tengas que recurrir a tu IA de confianza.
Las variables, en este caso criptoactivos, positivamente correlacionadas tienden a moverse juntas en la misma dirección, las variables negativamente correlacionadas se mueven en direcciones opuestas y las variables no correlacionadas se mueven de manera independiente entre sí. Su rango va de +1 a -1 y se puede resumir de la siguente manera:
+1 → Correlación positiva perfecta (ambas variables aumentan o disminuyen juntas).
0 → No hay relación lineal entre las variables.
-1 → Correlación negativa perfecta (una variable sube mientras la otra baja o viceversa).
Nota: La correlación de Pearson se usa para analizar patrones en datos; pero, no siempre implica causalidad. Por ejemplo, si yo analizo las variables: Precio de Bitcoin y días que desayuno Cola Cao, puede que haya una correlación entre los días que desayuno Cola Cao y los días que sube Bitcoin; pero, evidentemente, no implican causalidad 😉
Ahora, es posible que te surja la pregunta, vale, ya tengo claro lo que es una correlación; pero, ¿Cuándo tiene verdaderamente importancia?. Entremos en materia…
En DefiLlama, empiezan a destacar las correlaciones a partir de 0,50 tanto en sentido positivo como negativo; pero, en base a mi experiencia analizando correlaciones, lo resumiría de esta manera:
Entre 0,5–0,6: Correlación Leve
Entre 0,6–0,8: Correlación Moderada
Entre 0,8–1,0: Correlación Fuerte
(Nota: Recuerda que los rangos pueden ser tanto en sentido positivo como negativo porque oscilan entre -1 y 1; además, la correlación 1 sólo se suele dar cuando comparas el mismo activo consigo mismo. Por eso, verás, en la tabla de correlaciones de DefiLlama, que, cuando la correlación es entre el mismo activo ponen, el icono de dicho activo porque equivale a 1).
Una de las ventajas de esta nueva métrica de DefiLlama es que permite, pulsando en más, añadir nuevos criptoactivos para establecer correlaciones y, además, permite escoger tres diferentes marcos temporales: 7 días, 1 mes y 1 año.
Si añadimos a la tabla que viene de serie $XRP, veremos que hay una correlación muy fuerte entre $XRP y Bitcoin (0,89); además, también, es muy significativa la correlación entre Bitcoin y $BNB (0,80) por lo que, al estar Bitcoin en un mercado alcista, es fácil deducir que tanto $BNB como, especialmente, $XRP, han sido dos de las altcoins que más se han aprovechado de este mercado alcista.
Llegados a este punto, seguro que has aprendido una métrica que te puede ser de ayuda a la hora de planificar tu estrategia de inversión al saber cómo funcionan ciertas correlaciones; pero, quizás te preguntes… ¿Por qué se titula este artículo: “Una métrica más potente que el martillo de Thor”?.
Agárrate fuerte a tu asiento porque ha llegado el momento de aclarar el motivo del título de este artículo y se vienen emociones fuertes…
THORChain, THOR para los amigos, es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que permite a los usuarios intercambiar activos entre diferentes cadenas de bloques de manera descentralizada y cuyo token, $RUNE, estaba consolidado en el top 100 del marketcap hasta hace unas semanas. ThorChain era un proyecto sólido, con una gran comunidad y referente para usuarios que buscan intercambios descentralizados; sin embargo, en Agosto del 2023, ThorChain introdujo un producto nuevo, integrado en el protocolo, que ofrecía servicios de préstamos que habilitaba a los usuarios depositar criptomonedas como Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH) como garantía. Estos préstamos se caracterizaban por: no tener intereses, no requerir liquidación forzosa y no tener una fecha de vencimiento establecida.
El funcionamiento de los préstamos en ThorChain era el siguiente:
- Depósito de Garantía: El usuario deposita BTC o ETH en ThorChain como garantía.
- Conversión a $RUNE: La garantía se intercambia por $RUNE en el fondo correspondiente.
- Destrucción de $RUNE: El $RUNE obtenido se destruye en el fondo virtual, y se acuña un activo sintético equivalente (por ejemplo, THOR.BTC o THOR.ETH).
- Emisión de Deuda: Se genera una deuda denominada en THOR, basada en la tasa de colateralización (CR), que puede variar entre el 200% y el 500%.
- Uso de los Fondos: El usuario puede utilizar los fondos obtenidos, según sus necesidades, sin preocuparse por intereses o liquidaciones forzosas.
Este diseño buscaba ofrecer una experiencia de préstamo flexible y sin riesgos de liquidación para los usuarios.
Sin embargo, para el correcto funcionamiento del sistema de préstamos en ThorChain, la correlación entre $BTC y $RUNE era crucial porque, si el precio de $RUNE disminuye significativamente en relación con $BTC, el valor de la garantía en términos de $RUNE aumenta, lo que podría llevar a una situación donde la cantidad de $RUNE acuñada al cerrar el préstamo exceda la cantidad de $RUNE destruida al iniciarlo. Esto resultaría en una inflación neta de $RUNE, incrementando el suministro total y perjudicando su valor de mercado.
Así que, si añadimos $RUNE a la gráfica de correlaciones de DefiLlama, puedes ver que la correlación de Pearson en el último año entre $BTC y $RUNE es de: 0.01; es decir, no ha existido nigún tipo de correlación.
Ahora que ya sabes lo que es una correlación de Pearson y cómo interpretarla, seguro que puedes adivinar qué es lo que ha ocurrido con Thorchain…
Salvo que hayáis estado muy despistados en las últimas semanas, ThorChain se ha visto obligado a suspender los préstamos debido ya que se encuentra: “en una situación de insolvencia, con deudas que ascienden a aproximadamente $200 millones. Estas deudas se dividen en $97 millones en préstamos y alrededor de $102 millones en ahorros y activos sintéticos. Sin embargo, los activos disponibles en sus pools de liquidez suman solo $107 millones, lo que genera un déficit significativo”.
Fuente del texto en comillas: DECRYPT
Inicialmente, los préstamos aumentaron la demanda de su token nativo: $RUNE e impulsó su precio al alza. Sin embargo, con el tiempo, este servicio de préstamos llevó a una acumulación de deudas significativas dentro del protocolo; ya que, como muchas altcoins en este último ciclo, $RUNE nos mostró el nivel de correlación necesario durante el bull run de Bitcoin lo que llevó a una acumulación de deudas significativas dentro del protocolo de ThorChain.
Para cubrir estas obligaciones, fue necesario emitir más tokens $RUNE lo que incrementó su oferta en el mercado y esta sobreoferta provocó una caída del precio de $RUNE que fue agravando la situación hasta que la creciente preocupación de los inversores sobre la solvencia del protocolo ha terminado provocando un colapso en su precio.
Tras unas últimas semanas de locura, donde en muchos medios señalaba a ThorChain como el siguiente Luna y las redes sociales ardían, se ha llegado a un acuerdo para salvar el protocolo en las últimas horas como así lo ha anunciado su fundador, JP Thor, en twitter:
Así que, como puedes ver, la importancia de seguir la correlación en tus activos de inversión no sólo te puede ayudar a ser más rentable; si no que, si se hubiera tenido en cuenta durante el desarrollo de los préstamos de ThorChain, se podría haber evitado el colapso del precio de $RUNE y que un proyecto que, hasta ese momento era solvente con fees por swaps que superan los $100M anuales, haya estado a punto de desaparecer.
Si te ha gustado el artículo, no te cuesta nada darle unos aplausos (es gratis y me hará ilusión)😉
